易方达中证1000量化增强A基金对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

展望未来，随着三季度政策窗口期的临近，市场预期政策制定者将围绕扩大内需、推动科技创新、促进产业升级等方面出台一系列组合拳，以提振经济增长动力，稳定市场预期。我们期待这些政策的落地实施能够有效推动经济基本面迎来实质性改善，为资本市场尤其是中小盘股票投资创造更有利的环境。我们也将持续关注宏观经济形势变化、政策走向以及市场动态，不断优化投资策略与模型，全力以赴为投资者创造长期、稳健的投资回报。

易方达中证1000量化增强A基金报告期内基金投资运作分析

2025年上半年，国内整体经济承压，随着增量政策和资金发力，经济逐渐出现改善迹象。国内经济在结构调整与新旧动能转换中前行，仍面临需求收缩、供给结构有待优化、市场预期反复等多重挑战，叠加地缘政治、以美国关税战为核心的国际贸易冲突等诸多外部不确定性因素。在此复杂环境下，市场波动加剧，投资者风险偏好下降，中证 1000 指数震荡上行，实现收益6.69%，但波动较大，期间最大回撤达到16.87%。

经济数据层面，制造业 PMI 在上半年徘徊于荣枯线附近，显示制造业复苏基础尚不稳固。受消费市场恢复不均衡、商务活动活跃度不足等因素制约，服务业扩张步伐也有所放缓。从生产端来看，部分行业供需不平衡问题依旧突出，新订单增长乏力，企业去库存周期延长，尤其在传统周期性行业表现明显。在价格层面，商品价格表现偏弱，劳动力价格相关指标仍处于低位，就业压力持续。房地产市场依旧是经济稳定的关键变量：新房销售态势不佳，二手房市场交易活跃度虽有局部改善，但整体价格仍面临下行压力，意味着因城施策措施提振市场信心还需时日。

报告期内，基本面较优的公司具备明显超额收益，而业绩不佳或存在财务问题的公司则表现较差。在基金运作中，我们始终坚守风险防控底线，对业绩变脸风险高、行业竞争力弱、股权结构不稳定以及财务指标异常的企业保持警惕并予以规避。

本基金为指数增强型基金，主要采用多因子量化选股模型作为投资策略构建投资组合。报告期内市场波动明显增大，管理人在组合管理过程中，以基准指数的构成为基础，严格控制组合在行业与风格上的相对偏离，通过对个股的超低配，力求在跟踪指数的基础上，减少系统性风格冲击，获取较为稳健的超额收益。