易方达中证1000量化增强A基金报告期内基金投资运作分析

2025年二季度，全球经济复苏进程曲折，国内经济在结构调整与新旧动能转换中前行，仍面临需求收缩、供给结构有待优化、市场预期反复等多重挑战。同时，叠加全球贸易冲突、伊以冲突等外部不确定性因素，在此复杂环境下，市场波动加剧，投资者风险偏好下降，中证1000指数在本季度呈现先抑后扬态势，整体小幅上涨2.08%，但波动很大，期间最大回撤达到12.44%。

经济数据层面，制造业PMI在二季度徘徊于荣枯线附近，但一直未能突破50的水位，显示制造业复苏基础尚不稳固。受消费市场恢复不均衡、商务活动活跃度不足等因素制约，服务业扩张步伐也有所放缓。从生产端来看，部分行业供需不平衡问题依旧突出，新订单增长乏力，企业去库存周期延长，尤其在传统周期性行业表现明显。房地产市场依旧是经济稳定的关键变量。新房销售态势不佳，二手房市场交易活跃度虽有局部改善，但整体价格仍面临下行压力。尽管各地因城施策力度加大，推出多项支持政策，但房地产市场信心恢复缓慢，居民购房观望情绪浓厚。

在基金运作中，我们始终坚守风险防控底线，对业绩波动风险高、行业竞争力弱、股权结构不稳定以及财务指标异常的企业保持高度警惕，坚决予以规避。本基金作为指数增强型产品，持续依托自主研发的多因子量化选股模型构建投资组合。面对本季度市场的大幅波动，我们在紧密跟踪基准指数构成的同时，严控风格暴露和行业暴露，通过对个股的灵活超配与低配，在有效控制系统性风险的前提下，努力挖掘市场结构性机会，以实现超越基准指数的收益表现。

展望未来，随着三季度政策窗口期的临近，市场预期政策制定者将围绕扩大内需、推动科技创新、促进产业升级等方面出台一系列组合拳，以提振经济增长动力，稳定市场预期。我们期待这些政策的落地实施能够有效推动经济基本面迎来实质性改善，为资本市场尤其是中小盘股票投资创造更有利的环境。我们也将持续关注宏观经济形势变化、政策走向以及市场动态，不断优化投资策略与模型，全力以赴为投资者创造长期、稳健的投资回报。