易方达货币A基金报告期内基金投资运作分析

2025年二季度，我国宏观经济继续平稳运行，呈现"平稳向好、结构优化"的基本特征。尽管出口行业受到了关税战的影响，但整体工业生产仍保持韧性，5月规模以上工业增加值同比增长5.8%，高技术制造业同比增长8.6%，产业结构持续优化。5月的全国服务业生产指数同比增长6.2%，比上月高出0.2个百分点。消费成为主要拉动力量，特别是5月社会消费品零售总额同比增长6.4%，创2024年以来新高，家电、通讯器材等品类增长显著。但部分商品呈现“量增价跌”，需求基础仍需巩固。截至今年5月份，全国固定资产投资同比增长3.7%。价格数据方面，5月的全国居民消费价格指数（CPI）同比下降0.1%，环比下降0.2%；全国工业生产者出厂价格指数（PPI）同比下降3.3%，环比下降0.4%。在外部不确定因素较多的环境下，国内需求、经济内生动能尚需扩大增强，货币政策延续了“适度宽松”的政策基调，5月降准0.5个百分点，6月积极通过结构性工具投放流动性，保证了银行间市场资金的平稳。整个收益率曲线在二季度都呈现陡峭化下行走势，10年期国债利率下行17bp。银行机构负债压力继续缓解，银行体系资金净融出量级继续抬升，市场资金面维持平稳，资金利率中枢小幅下行。货币市场基金收益率在二季度下行。

操作方面，报告期内本基金以同业存单、短期逆回购和现金为主要配置资产。在二季度组合保持了中等的剩余期限和杠杆率。总体来看，组合在二季度保持了较好的流动性和较稳定的收益率。