易方达创业板成长ETF基金报告期内基金投资运作分析

本基金跟踪创业板成长指数，该指数由深圳交易所创业板相关上市公司组成，以反映创业板中成长风格突出的上市公司股价变化情况。报告期内本基金主要采取完全复制法，即完全按照标的指数的成份股组成及其权重构建基金股票投资组合，并根据标的指数成份股及其权重的变动进行相应调整。

2024年第四季度，海外主要国家的货币政策依然偏宽松，继9月降息50基点后，美联储在11月和12月分别将基准利率下调25基点，但市场对其在2025年降息的节奏和幅度的预期也出现了一定分歧。海外主要经济体在当前的量化宽松决策，有助于支撑市场整体风险偏好的修复，对于新兴市场的权益资产有望继续带来提振。总体来说，全球资产价格波动性仍然较大，国际资本避险情绪依然较高，人民币资产对国际资本配置的吸引力有望持续增加。

国内来看，积极的调控政策在第四季度不断细化和深化，进一步有力的支持经济稳步增长。10月8日，国家发改委发布会提出扩大内需、推动地产止跌回稳、提振资本市场。10月12日，财政部发布会提出增加债务额度、推动地产止跌回稳。11月8日，全国人大常委会提出隐性债务置换与化债措施。12月9日，政治局会议强调采用更为积极的财政政策和适度宽松的货币政策，加强逆周期调节，稳定地产和股市。上述会议充分展现出中央对支持经济发展的坚定态度，释放强烈宏观政策拐点信号，有利于支撑实体经济和资本市场进一步稳定预期、巩固信心。

A股市场表现来看，第四季度各主要指数及行业板块的表现有较大分化，体现了市场的分歧在提升，同时也说明投资者情绪和风险偏好持续提升。截至12月31日收盘，核心宽基指数方面，上证综指站上3350点，单季度微涨0.46%；北证50指数和科创50指数在众多核心宽基指数中涨幅位于前列，单季度分别上涨17.82%和13.36%；沪深300指数单季度回调2.06%。行业方面，申万一级行业指数中，商贸零售领涨，单季度涨幅18.25%；电子、计算机、通信行业，涨幅靠前，单季度分别上涨了14.24%、11.05%、8.83%。美容护理和有色金属，在第四季度涨幅排名靠后，分别下跌了11.52%和9.30%。

创业板成长指数均衡覆盖了创业板中成长风格突出的上市公司，对于创业板整体、特别是创业板内高成长性企业的表现具有很强的代表性。本报告期内，市场整体偏震荡的背景下，创业板成长指数下跌1.23%，略强于创业板指数的同期表现（-1.54%）。

长期来看，创业板成长指数在实现了对于创业板指数整体覆盖的同时，在风格偏离方面更突出成长属性、在行业分布上也更突出新质生产力相关板块。相较传统宽基指数，创业板成长指数低配了大金融、消费板块，而超配了电力设备、通信、医药、电子等新兴成长行业，将在产业结构转型升级、市场份额向龙头倾斜的进程中受益，长期的投资和配置价值值得关注。

本报告期涵盖本基金的建仓期，建仓期间内本基金采取相对灵活以及审慎的建仓策略，在严格按照基金合同要求以及尽量减少市场冲击的原则下进行基金的建仓工作。在基金的正常运作期，本基金坚持既定的指数化投资策略，在指数权重调整和基金申赎变动时，应用指数复制和数量化技术降低冲击成本和减少跟踪误差。