易方达科融混合基金对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

展望下半年，我们认为市场依然具备一些投资机会：随着美元由加息逐步转为降息，市场流动性环境有望显著改善，特别是对海外流动性更为敏感的港股市场；国内经济也有望在政策的呵护下稳定增长，届时顺周期企业盈利预期有望改善。科技板块在人工智能变革的驱动下依旧具备较好投资机会，军工、新能源等前期跌幅较大的成长板块也有望迎来预期反转。

希望通过我们的勤勉尽责以及投资体系的持续优化，为投资人贡献较好的超额收益。

易方达科融混合基金报告期内基金投资运作分析

2024年上半年上证指数下跌0.25%，创业板指数下跌10.99%，中证500指数下跌8.96%，中证2000指数下跌23.28%，恒生科技指数下跌5.57%。市场总体表现平稳，核心指数波动幅度不大，但行业和个股分化较大，大市值个股相对中小市值个股超额收益显著。板块方面，以银行、公用事业、石油煤炭等为代表的高分红领域涨幅较大，通信、电子等硬件板块在人工智能以及需求弱复苏的背景下也有一定超额。但TMT领域中，传媒、计算机两个中小盘个股较多的行业跌幅较大，与通信电子形成鲜明反差。此外，顺周期的地产链、消费以及医药板块上半年总体表现也较弱。

本基金上半年延续了比较积极的投资策略，保持了组合的中高仓位运行，在板块和个股方面也做了一定调整。我们将主要精力放在了以人工智能为代表的科技板块，并将组合配置逐步集中到了一些业绩兑现度高且估值相对合理的个股。考虑到基本面的不确定性增加，我们减持了部分新能源、军工领域的个股，并择机参与了部分港股。虽然上半年我们总体获得了一定超额，但仍有一些中小市值个股跌幅较大，影响了组合表现，这让我们思考在将来的投资中如何更好地应对大小盘风格的变化以及中小市值个股的流动性约束。