易方达全球优质企业混合（QDII）A（人民币份额）基金对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

展望2024年，虽然风险与机遇并存，但综合考虑，我们认为今年不用对全球市场持有过度悲观态度。

第一，我们判断全球宏观背景的主要因素大多都对市场偏友好。首先，发达国家经济大概率能够实现软着陆。也就是说，在经济不出现显著衰退的情况下，通胀有望在年底前回到发达国家银行制定的一般政策目标2%以下。其次，如果没有不可预见的黑天鹅事件，货币政策在今年会有确定性的转向，发达国家央行降息预期高，全球流动性有望进一步改善。再次，今年全球有相当比例的国家会经历选举之年。执政党在连任的压力之下，财政政策有可能再次超预期。这些宏观背景对股票市场都比较友好。

第二，我们看到一些周期性行业在长端利率下行的背景之下，出现了复苏的苗头。企业盈利周期也在2023年见底，盈利的复苏对市场也是个正向的驱动。

第三，全球市场的估值仍旧合理。全球科技龙头公司因为极强的产业趋势，估值的抬升有其合理性。而除掉全球科技龙头公司的市场估值仍在一个历史平均水平的合理位置，虽不能算便宜，但离泡沫水平也还有一定距离。

第四，风险角度，地缘政治是最受关注的风险之一。虽然这一风险仍在发酵之中，但我们认为升级的概率整体不大，因此对全球市场的影响也可能有限。我们会持续关注这方面的进展，做好应对措施。

综合以上因素，我们预期今年全球权益市场依然有望产生较好回报，但上涨的幅度可能小于去年，而同时波动程度大于去年。

易方达全球优质企业混合（QDII）A（人民币份额）基金报告期内基金投资运作分析

2023年，全球市场除了少数市场外，呈现普涨状态。一方面，发达国家经济体整体在财政政策和货币政策双双超预期的背景之下，表现好于预期；另一方面，全球通胀水平在2023年得到了有效遏制，全球经济形成了软着陆的情形，这对市场是一种非常友好的环境。

本基金成立于2023年10月底，运作之初采取稳健的建仓策略，在换汇、权益仓位和现金管理方面都较为谨慎，在年底最后两个月市场上涨过程中没有去追涨，因此本基金从成立以来表现要落后于市场。后续我们的目标是在市场调整过程中，充分利用建仓期，逐步稳健地增加权益仓位。