易方达创新驱动混合基金报告期内基金投资运作分析

四季度A股主要指数均有较大幅度下跌，成长板块中新能源大类调整最多。

本基金继续坚持以“创新驱动”为出发点，持续在符合社会发展趋势的大空间、低渗透率的行业中挖掘机会，继续重点配置了新能源大类、TMT大类等高成长板块中的优质标的。

在前面的定期报告中，我们把本基金的主投方向概括为“能源变革”、“国产替代”，并积极寻找有望实现“生产力阶跃”的新方向。下面我们继续对以上三类机会做梳理。

能源变革方向，我们在此前的定期报告中反复强调能源变革是数十年维度的持续进程，这其中的产业机会级别和持续性不会被当期的股价回撤所影响，我们仍旧保持乐观。

具体来说，当前位置我们维持对“市场的当前的主要矛盾为供给端”的判断，即市场越来越重视竞争格局而非行业增速，这一变化与当前的全球宏观形势有深刻关系。面对以新能源为代表的能源变革方向持续调整的局面，在投资策略上，我们逐步在思路上从配板块变为选个股，将仓位集中到竞争格局好（控局能力强）的龙头个股，其特征是盈利触底向上，但估值随板块一起回落至历史低位，典型代表为光伏辅材龙头和光伏跟踪支架龙头；进一步增配了“新技术、新方向”中的创新技术设备龙头和BIPV（建筑光伏一体化）龙头公司。

国产替代方向，我们继续以高技术壁垒和低国产化率为出发点，选取最能代表当前国家安全发展需要的半导体和工业软件行业。

生产力变革方向，我们保持对智能驾驶、人形/工业机器人、人工智能算力/应用、卫星互联网等方向的研究，目前在智能驾驶、机器人、合成生物学等方向已经形成配置，其他方向的机会在持续挖掘中。