易方达基金李树建：2025年8月市场展望
回顾7月，A股和港股市场整体震荡上行，风险偏好持续改善。海外方面，尽管地缘政治和贸易政策带来的扰动中长期来看仍有一定不确定性，但短期来看，美国与部分贸易伙伴达成阶段性协议，对稳定全球经济增长预期起到正面作用。国内方面，经济增长动能持续修复，长期向好趋势未发生明显变化。7月制造业PMI为49.3%，环比上月下降0.4个百分点，主要受到制造业进入传统淡季及部分地区高温、暴雨洪涝等因素影响，非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数分别为50.1%和50.2%，表明我国经济总体产出保持扩张。政策方面，生育补贴正式落地，有望在中长期优化我国人口结构，在中短期支撑消费增速回升趋势。此外，“反内卷”相关政策的持续落地有望带来部分传统周期板块的价格回升和盈利修复。产业层面，7月中国创新药出海趋势得到延续，1-7月专利授权金额已显著超过2024年全年，其底层竞争力并未受到今年以来的贸易、地缘政策不确定性干扰。中长期来看，以创新药、AI为代表的新质生产力行业有望为经济增长贡献更多动能。展望后续，国内经济内生增长动能回稳向好趋势预计将得到延续，海外经济增长预期的波动有望阶段性趋于缓和。在流动性保持合理充裕、政策持续增强资本市场稳定性、新兴产业快速发展的背景下，A股和港股有望为全球投资者提供中长期配置价值。具体来看，创新药、AI、机器人、卫星等多个行业经过快速发展，部分领域已达到全球领先的水平，在国际市场的竞争力显著增强，有望培育新一批代表中国经济高质量发展趋势的优质企业。综合上述分析，可以关注以科创板50指数为代表的A股科技核心资产及以科创人工智能指数、恒生港股通创新药指数为代表的创新产业相关指数投资价值。易方达基金 李树建2025年8月8日声明：本手记的观点、分析及预测仅代表作者个人意见，不代表易方达基金管理有限公司（以下简称“本公司”）立场，也不构成对阅读者的投资建议。本公司或本公司相关机构、雇员或代理人不对任何人使用此全部或部分内容的行为或由此而引致的任何损失承担任何责任。未经本公司事先书面许可，任何人不得将此报告或其任何部分以任何形式进行派发、复制、转载或发布，或对本专栏内容进行任何有悖原意的删节或修改。基金有风险，投资须谨慎。
查看文章
