易方达指数通-易方达基金管理有限公司

投资观点

基金经理手记

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林伟斌

2026-02-06

易方达基金林伟斌：2026年2月市场展望

回顾1月，A股市场震荡上行，市场结构性机会表现活跃。行业主线在成长风格内部轮动扩散，多个细分方向轮番走强，市场在景气线索与主题逻辑驱动下，持续挖掘具备中长期成长潜力的配置方向。盈利端方面，去年12月工业企业利润同比转正，为企业基本面提供了一定支撑。海外环境方面，1月上半月全球市场仍围绕美联储降息节奏展开交易，1月下旬在美国经济数据保持韧性的背景下，美元与海外流动性预期出现阶段性波动。展望2月，春节假期及节后复工阶段使宏观数据进入相对真空期，市场关注点或逐步由1月的信贷与流动性表现，转向对后续宏观与产业线索的观察。在经济动能仍需后续数据进一步验证的背景下，市场交易逻辑或更加侧重于结构与预期层面的变化。从中长期视角看，随着“十五五”规划逐步展开，围绕高质量发展与新旧动能转换的中期框架更加清晰，有助于稳定市场对未来增长路径的认知。同时，人民币汇率维持偏强运行，叠加基本面预期的逐步修复，有助于提升中国资产在全球配置中的吸引力。整体而言，2月市场或在节奏趋稳的背景下延续结构性演绎。配置方面，继续关注大盘成长核心资产。当前核心资产板块估值处于历史中位水平，具备一定的估值修复弹性；同时，盈利预期稳定、外资边际回流预期升温，使其在震荡环境下具备较强的配置锚定属性。具体指数方面，可关注中证A500、沪深300等代表性宽基指数，借助其在市场波动中的相对稳定表现，实现稳健配置与灵活应对。易方达基金林伟斌2026年2月5日声明：本手记的观点、分析及预测仅代表作者个人意见，不代表易方达基金管理有限公司（以下简称“本公司”）立场，也不构成对阅读者的投资建议。本公司或本公司相关机构、雇员或代理人不对任何人使用此全部或部分内容的行为或由此而引致的任何损失承担任何责任。未经本公司事先书面许可，任何人不得将此报告或其任何部分以任何形式进行派发、复制、转载或发布，或对本专栏内容进行任何有悖原意的删节或修改。基金有风险，投资须谨慎。

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庞亚平

2026-02-06

易方达基金庞亚平：2026年2月市场展望

回顾1月，万得全A的股权风险溢价（ERP）先降后升，主要指数先涨后震荡。风格上，科技风格仍为1月份相对占优的风格，小盘成长与科创50等宽基指数交易热度显著提升，而大盘成长风格交易集中度依旧相对偏低。从驱动因素来看，在国内宏观状态趋稳的背景下，增量资金动向较大程度上影响了市场情绪。1月上旬，资金抢筹带动开门红行情，市场交投放量，沪指一度实现16连阳，宽基指数走势震荡上行，但随后ETF等被动资金大幅流出，市场进入震荡调整期。展望2月，市场或延续上行格局。一方面，资金抢筹窗口期仍在延续；另一方面，1月末为业绩预告集中披露期，受益于低基数及特定行业产业趋势，龙头公司业绩呈修复态势，而临近月末市场并未充分交易，未来有望进一步驱动行情，核心资产或有望受益。中期来看，A股整体走势或有望进一步打开上行空间。一方面，央行明确偏宽松的货币政策基调，市场整体或有望受益；另一方面，市场近期围绕新任美联储主席沃什进行鹰派交易，但实际其降息态度更为开放，人民币资产重估逻辑有望延续。沪深300、中证A500等能够代表中国核心资产的A股大盘宽基指数的投资价值值得关注。易方达基金庞亚平2026年2月5日声明：本手记的观点、分析及预测仅代表作者个人意见，不代表易方达基金管理有限公司（以下简称“本公司”）立场，也不构成对阅读者的投资建议。本公司或本公司相关机构、雇员或代理人不对任何人使用此全部或部分内容的行为或由此而引致的任何损失承担任何责任。未经本公司事先书面许可，任何人不得将此报告或其任何部分以任何形式进行派发、复制、转载或发布，或对本专栏内容进行任何有悖原意的删节或修改。基金有风险，投资须谨慎。

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余海燕

2026-02-06

易方达基金余海燕：2026年2月市场展望

回顾1月，开门红行情展开，信用结构延续分化。 1月市场如期开启“春季攻势”，在年初偏充裕的流动性与较为积极的交易情绪支撑下，上证指数站稳4000点整数关口。宏观层面，1月披露的12月金融数据显示实体内生信用需求仍待修复；出口读数虽受基数影响同比走强，但高频数据显现外部需求仍具不确定性。资金面上，两市成交额维持在2万亿元上方，交易热点如有色、化工等行业主题吸金较多。整体看，市场的“春季躁动”表现明显。展望2月，长假窗口节奏放缓，博弈重要会议定调。 2月由于春节长假干扰，市场交易日缩减，预计指数将进入震荡蓄势期。短期扰动包括节前资金避险心理及年报预告披露后的估值再匹配，市场风格或出现阶段性收敛。然而，随着3月重要会议临近，市场对于2026年稳增长路径及“十五五”重点产业落地的博弈将再度升温，流动性环境在节后预计维持充裕。配置上建议采取“攻守兼备”策略：进攻端紧扣“科技自立自强”核心，关注如科创50、创业板指等指数，防御端继续发挥红利类资产的“压舱石”作用，重点关注恒生港股通高股息低波动指数、红利低波动指数等具备估值性价比的品种。易方达基金余海燕2026年2月5日声明：本手记的观点、分析及预测仅代表作者个人意见，不代表易方达基金管理有限公司（以下简称“本公司”）立场，也不构成对阅读者的投资建议。本公司或本公司相关机构、雇员或代理人不对任何人使用此全部或部分内容的行为或由此而引致的任何损失承担任何责任。未经本公司事先书面许可，任何人不得将此报告或其任何部分以任何形式进行派发、复制、转载或发布，或对本专栏内容进行任何有悖原意的删节或修改。基金有风险，投资须谨慎。

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成曦

2026-02-06

易方达基金成曦：2026年2月市场展望

回顾1月，A股科技板块呈现出情绪推动下的上涨态势，科创50指数及创业板指走势皆相对较强，延续了市场资金对2026年重点科技板块的产业突破预期。其中，半导体产线的扩张预期、人形机器人的量产预期、以及AI应用的落地预期，成为了1月份市场关注的重要焦点，整体科技投资呈现出从核心向更多主题泛化的趋势。展望2月，市场情绪在短暂的波动后将有望在春晚相关催化下有所回升。一方面，中国互联网厂商在临近春节的时间节点，开启了针对AI APP的流量争夺，这不仅加速了国产AI的普及，新增的用户数及使用时长亦将加大对底层算力芯片的需求。另一方面，人形机器人板块在海外龙头的产品迭代、产线建设规划的催化下，量产节奏进一步清晰，并有望在2026年进入量产阶段，带动市场对人形机器人相关订单及业绩的预期。同时，固态电池的量产推进亦有望催生出更多的新兴场景及产业形态，重点跟踪客户验证与技术落地的进度。配置层面，1月科创50与创业板指均在产业催化及情绪推动下实现上涨，在多个赛道同时推进的背景下，科技有望在全年持续受到资金关注。中期角度，国产AI模型的迭代发展、应用落地及用户增长，将有望持续为国产芯片、AI应用等新兴产业带来新的支撑，叠加新能源板块逐步进入反转阶段及新技术出现，中国科技中期及短期逻辑将逐步体现。易方达基金成曦2026年2月5日声明：本手记的观点、分析及预测仅代表作者个人意见，不代表易方达基金管理有限公司（以下简称“本公司”）立场，也不构成对阅读者的投资建议。本公司或本公司相关机构、雇员或代理人不对任何人使用此全部或部分内容的行为或由此而引致的任何损失承担任何责任。未经本公司事先书面许可，任何人不得将此报告或其任何部分以任何形式进行派发、复制、转载或发布，或对本专栏内容进行任何有悖原意的删节或修改。基金有风险，投资须谨慎。

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李栩

2026-02-06

易方达基金李栩：2026年2月市场展望

受益于中国AI芯片的性能提升与产能扩张，以及中国互联网企业对中国芯片的采购，聚焦于国产AI芯片厂商的科创芯片设计指数在2025年以来上涨较多。2026年，该板块预计将维持较高的行业景气，同时随着AI应用的逐步落地，受益于推理需求快速增长的科创芯片设计指数业绩有望持续提升。芯片设计是AI产业底层核心，其技术迭代将直接驱动终端产品升级。中短期看，国产大模型迭代、AI应用落地有望持续驱动算力芯片需求，而中国互联网厂商对于国产AI芯片的采购将加速国产芯片设计板块的业绩增长。往长期看，国产AI芯片设计能力、制造工艺、生产设备的持续迭代，叠加政策的持续支持，国产芯片将持续受益于中国芯片需求及国产市场占比的双提升。对此可以关注上证科创板芯片设计主题指数（950162），该指数选取科创板内业务涉及芯片设计领域的上市公司证券作为指数样本，以反映科创板芯片设计领域上市公司证券的整体表现。易方达基金李栩2026年2月5日声明：本手记的观点、分析及预测仅代表作者个人意见，不代表易方达基金管理有限公司（以下简称“本公司”）立场，也不构成对阅读者的投资建议。本公司或本公司相关机构、雇员或代理人不对任何人使用此全部或部分内容的行为或由此而引致的任何损失承担任何责任。未经本公司事先书面许可，任何人不得将此报告或其任何部分以任何形式进行派发、复制、转载或发布，或对本专栏内容进行任何有悖原意的删节或修改。基金有风险，投资须谨慎。

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李树建

2026-02-06

易方达基金李树建：2026年2月市场展望

回顾1月，A股和港股市场震荡走强，风险偏好有所提振。国内方面，1月经济数据有所回落。根据国家统计局披露，1月制造业PMI为49.3%，环比回落0.8个百分点；非制造业商务活动指数为49.4%，环比回落0.8个百分点。1月PMI回落一方面是因季节性因素的影响，另一方面也反映了内需不足的结构性矛盾。海外方面，1月外部环境变化加大了全球经济增长前景的不确定性。此外，海外利率政策预期也受到美国国内政治议程的扰动。政策方面，2026年地方两会陆续召开，多数地区仍将保持经济总量的合理增长，同时更加注重促进新质生产力发展，推动经济结构向新向优发展。展望后续，国内宏观经济有望在“十五五”开局之年继续保持稳中有进的总趋势，一批新兴产业和未来产业预计将取得进一步发展，中国优势产业走向全球的趋势并未发生根本性转变。但也要注意到，外部环境的不确定性仍在提升，对全球经济增长预期和金融市场稳定均构成不利影响。在此背景下，A股和港股市场的内在韧性值得关注，当前主要股指的估值水平也具备吸引力。随着越来越多的中国企业在国际分工中获得更高地位，相关权益资产对中长期配置型资金的吸引力有望进一步增强。综合上述分析，可以关注以科创50指数为代表的A股科技核心资产及以科创创业人工智能指数、半导体材料设备主题指数为代表的新兴产业指数的投资价值。易方达基金李树建2026年2月5日声明：本手记的观点、分析及预测仅代表作者个人意见，不代表易方达基金管理有限公司（以下简称“本公司”）立场，也不构成对阅读者的投资建议。本公司或本公司相关机构、雇员或代理人不对任何人使用此全部或部分内容的行为或由此而引致的任何损失承担任何责任。未经本公司事先书面许可，任何人不得将此报告或其任何部分以任何形式进行派发、复制、转载或发布，或对本专栏内容进行任何有悖原意的删节或修改。基金有风险，投资须谨慎。

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