易方达基金林伟斌：2025年10月市场展望
回顾9月，市场整体呈现先抑后扬的走势，震荡中逐步回升。宏观层面，工业盈利显著改善。8月规模以上工业企业利润当月同比增速跃升至20.4%，主要受价格回升与收入改善带动，毛利率持续改善，反映出工业部门的盈利动能正在恢复。制造业景气度延续回升，9月制造业PMI回升至49.8%，环比上升0.4个百分点，综合PMI产出指数为50.6%，较上月上升0.1个百分点，显示生产活动延续修复、企业预期稳中向好。假期经济表现亮眼，国庆黄金周期间跨区域出行创历史同期新高，旅游消费保持高景气，显示服务业活动回暖势头延续。市场交投方面，9月全A日均成交额约2.4万亿元，情绪在前期调整后持续修复，风险偏好温和回升。展望10月，宏观环境预计维持稳健，结构性修复趋势有望延续。短期内，工业利润回升与生产活动改善为经济运行提供支撑；中期来看，重要会议召开有望进一步明晰中长期发展方向，增强市场信心。海外方面，主要经济体进入预防性降息周期，弱美元趋势强化、全球流动性改善，为新兴市场资产提供估值支撑。国内流动性环境持续宽松，A股市场夏普比率与性价比稳步提升，资金面整体友好。产业层面，新质生产力相关领域的技术突破正在逐步转化为盈利增长，部分细分行业已进入业绩释放阶段，成长板块景气度抬升。整体来看，经济与市场均呈现稳中向好的特征，A股有望在流动性充裕与盈利修复的共振下保持温和上行格局。配置方面，继续关注大盘成长核心资产。当前核心资产板块估值处于历史中低位，具备一定的估值修复弹性；同时，盈利预期稳定、外资边际回流预期升温，使其在震荡环境下具备较强的配置锚定属性。具体指数方面，可关注中证A500、沪深300等代表性宽基指数，借助其在市场波动中的相对稳定表现，实现组合的稳健配置与灵活应对。易方达基金 林伟斌2025年10月10日声明：本手记的观点、分析及预测仅代表作者个人意见，不代表易方达基金管理有限公司（以下简称“本公司”）立场，也不构成对阅读者的投资建议。本公司或本公司相关机构、雇员或代理人不对任何人使用此全部或部分内容的行为或由此而引致的任何损失承担任何责任。未经本公司事先书面许可，任何人不得将此报告或其任何部分以任何形式进行派发、复制、转载或发布，或对本专栏内容进行任何有悖原意的删节或修改。基金有风险，投资须谨慎。
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