回顾6月，市场整体宽幅震荡，A股表现相对强于H股。一方面，新任美联储主席完成FOMC首秀，美国就业和通胀数据波动加大，海外利率政策不确定性有所提升；另一方面，全球科技成长板块集中度快速提升，资金和市场关注度高度集中在AI算力产业链相关的板块上，短期带来了交易拥挤度的扰动。国内方面，6月经济数据整体稳中有升，根据国家统计局披露，6月制造业PMI为49.7%，环比上升0.2个百分点，其中生产指数、新订单指数和供应商配送时间指数均高于临界点；非制造业商务活动指数为50.5%，环比上升0.2个百分点；综合PMI产出指数为50.7%，环比上升0.3个百分点，表明我国企业生产经营活动总体扩张加快。外部环境，6月18日，国际地缘局势近期出现阶段性缓和迹象，国际能源价格整体回落。但也要注意到，国际局势仍然复杂多变，投资者仍然需要对一些国家和地区之间的贸易环境变化保持密切关注。

展望后续，国内宏观经济形势预计仍然保持平稳，内需将有望得到一定修复，新一批中国优势企业持续扩张全球份额的中长期趋势预计不会发生根本性逆转。今年以来，全球供应链扰动与AI产业链的成本压力带来了新的挑战，中国供应链的韧性和效率使其能够在这种特殊环境下获取更高的市场份额，越来越多的中国科技制造企业深度参与到了全球AI硬件产业分工中，对全球AI发展起到了举足轻重的作用。这批企业对全球配置型资金的吸引力有望持续上升。同时，我们也注意到全球流动性预期正在发生变化，建议投资者持续关注利率政策对全球增长和市场风险偏好带来的影响。综合上述分析，当前A股和港股市场对长期配置资金的吸引力仍在持续提升，当前相关市场主要股指的估值水平也具备一定优势。可以关注以科创50指数为代表的A股科技核心资产及国证机器人产业指数、中证人工智能主题指数等细分领域代表指数的投资价值。

易方达基金 李树建

2026年7月8日

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