随着近期市场回暖，许多朋友的基金纷纷开始回本甚至盈利。那么问题来了，基金回本要卖掉吗？

偏股型基金整体业绩呈现周期性波动

决定股票市场长期增长趋势的根本动力源于企业盈利增长， 同时受经济周期、宏观环境、市场情绪等多方面因素影响， 市场也会呈现周期性波动 。

我们结合 沪深300指数的市盈率 (一种估值指标) 来看，可以更容易看出这种波动规律：

在市场低位时，往往是估值较低 (便宜) 区域，而在市场高位时，往往是估值高位 (贵) ，因此 在市场估值低位适当加仓，而市场估值高位适当减仓是一种理性的做法。

主要根植于股票市场的偏股型基金也呈现出近似的业绩走势规律。以万得偏股混合型基金指数为例，偏股型基金长期整体业绩呈现方向向上、周期波动的特征：

具体而言：

1. 长期来看，方向斜向上，形成约为6-9%年化增长的中枢 (黄色虚线所示)

2. 围绕中枢上下周期摆动 (蓝色实线所示)

综上，基金的收益随市场波动，但是从长期历史数据来看，整体收益是向上的。这样，对于绩效长期优秀的基金而言，适合作为“底仓”配置长期持有。

该什么时候卖基金？

回到问题本身，手上的基金回本了该卖吗？

假设你能精准择时，基金回本后永远不会再涨了，“回本即卖”、开始空仓或是正确的选择。

但是，大量的证据证明，实现精准短期择时的概率并不高。不仅如此，“出盈保亏”，首先 “处置”(卖掉)回本的基金，也很可能会过早“拔掉鲜花” 。

理性的长期投资，不可奢望总能“低点进、高点出”，在满仓All-in (全部买入) 和空仓之间精准切换：

投资不是非黑即白的二元对立，聪明的投资者往往需要学会用整体性、组合配置的思路布下自己的棋子，并在变化的市场中战术性调整配置结构，才有望把握住“长期长赢”的钥匙。

举个例子，我们可以构建一个股债平衡组合，由偏股混合基金指数代表股票资产，由中证全债指数代表债券资产，初始权重为5:5。

股票市场上涨后，股票资产的占比提升，达到设定的阈值，可以“卖掉”部分股票资产，完成“再平衡”，恢复到初始的5:5配置结构：

上涨——偏股混合基金指数比例突破55%时；下跌——偏股混合基金指数比例跌破45%时，均对组合进行再平衡调整 ，恢复五五开比例 ，通过自2011年开始数据回测，可以发现， 适时再平衡的股债平衡型组合，可以有效提升组合表现：

指数表现不代表具体产品表现 ，不构成投资建议

这一过程表现出的投资智慧是： 投资不是赌单一资产，也不是买入后“死扛”，而是在大类资产配置的框架下，适时开展战术性结构调整 ，下跌多买入，上涨适量卖出，有助于获得更好的投资效果。

暂时浮亏后实现回本，可不是投资的最终目标

当基金账户的收益回归“原点”，我们不妨清醒自问：是否完成了既定的投资目标？资产配置是否合理？当前仓位是否需要调整平衡？

真正的投资胜利，不在于某只基金是否回本，而在于通过系统化、科学化的资产配置— 例如， 股债搭配与动态的再平衡策略，长期实现子女教育、安居养老、品质生活等投资目标。

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