日前，中国证监会主席吴清在国新办发布会上表示，抓紧出台公募基金投资顾问管理的规定，促进规范发展。同日，中国证监会印发的《推动公募基金高质量发展行动方案》明确，将出台《证券基金投资咨询业务管理办法》《公开募集证券投资基金投资顾问业务管理规定》，促进基金投顾业务规范发展。

2019年10月，公募基金投顾业务试点正式落地。从首批5家到如今60家机构纳入试点，买方投顾队伍近六年来不断壮大，管理规模、客户数都实现稳步增长。在此过程中，试点机构围绕服务国家战略、优化投资者回报等方向开展了诸多有益的尝试和探索。

秉承人民性、功能性发展理念，以易方达为代表的头部机构通过不断探索实践，加强投顾投研体系建设，提升投资顾问专业能力，利用AI等创新技术赋能，以更好服务居民理财需求，推动行业财富管理转型。

投顾的重心在“顾”

形容投顾业务有这样一句话：三分投，七分顾。也就是说，投顾业务的重点在“顾”，而“顾”的核心在“顾问”。

客户的需求是多元的，涉及资产配置、风险管理和长期投资目标。投资顾问需要深入了解客户，并以客户需求为中心，为其进行科学的财务规划、构建合适的资产配置方案，并通过持续陪伴和专业建议，帮助客户跨越短期市场波动，实现长期财富管理目标。

易方达投顾团队负责人朱昱铭接触过不少客户，也见证了团队里许多投资顾问陪伴客户一路走来的不易。有这样一些真实的案例：一位客户频繁择时希望月收益5%，顾问通过专业沟通帮助其逐步改善投资行为；一位持有债基的保守客户在债市调整期想追涨半导体行业，顾问帮助其梳理需求并配合专业配置，实现了更好的投资效果；一位客户因购买了30余只基金而感到困扰，顾问深入了解其需求，帮助他优化持仓结构。

“基金收益不等同于客户收益，前者依靠资产管理实现，需要基金管理人建立有效的机制，进行规范的管理运作，并不断提升投研能力；后者依靠财富管理实现，需要投资顾问发挥专业能力，挖掘客户需求，为客户制定合理的投资目标以及相适应的资产配置方案，改变集中投资于单一行业、风格或盲目跟风的投资习惯，帮助客户优化投资行为，提升客户投资体验和收益，而这需要更多机构加入财富管理转型的队伍中，形成合力。”业内人士表示，随着《推动公募基金高质量发展行动方案》出台，以客户利益为中心的商业模式将重塑行业价值，投顾有望成为公募基金新的流量入口。

发展投顾业务是财富管理转型的重要路径。目前，投顾业务“试点转常规”已经从讨论阶段进入切实推进落地阶段，培育壮大投资顾问人才队伍势在必行。易方达投顾业务部总经理助理宋灏表示，需不断提升行业规范化水平，让投资顾问成为真正值得信赖的专业人士。“例如，在顶层设计上明确投顾业务不同岗位人员的准入、管理及退出机制，制定投资顾问各类岗位的人员行为准则，建立基金投顾资格认证考试体系并开展持续培训等，这些措施都有助于高素质人才队伍的培养。”

投研体系“打底”

截至2024年末，易方达投顾已累计服务超12万个人客户及百余家机构客户，自投顾服务上线以来盈利客户占比约70%，2024年投顾服务规模增长率达85%。投顾业务取得如此成绩，离不开投研体系的支持。

“过去五年多，我们组建了平均十年投研经验的资深投研团队，从多方面搭建高质量研究体系，支持投顾策略投资运作。”易方达投顾投研部总经理安伟介绍。在资产研究方面，团队基于长期视角，从宏观周期研究出发，拆解大类资产收益来源，建立各类资产的收益预测框架。同时，依托强大的数据系统和内部数据库，搭建了包括各类指标在内的数据分析框架，与量化分析模型一起纳入战略和战术资产配置体系，形成完善的资产配置实施框架。

自下而上的基金研究也是重要一环。安伟表示，团队根据事前和事后分类方法，将全市场公募基金细分为60多个类别，实现同类别下基金之间科学可比。“我们不仅注重定量分析，还通过定性访谈深入挖掘基金管理人的投资理念、风控能力及平台支持情况等。通过定量和定性方法的结合，筛选出真正具备长期投资价值的基金品种，为投资组合构建提供好的工具。”安伟称。

最终的落脚点是投资者需求。结合资产研究与基金研究，易方达投顾投研团队将形成科学、完善的策略频谱，为服务投资者的个性化需求提供有力支持。

在投资管理的过程中，易方达投顾投研团队会进行全流程、智能化的风险管控，还建立了完善的应急预案，以灵活应对市场变化和各类突发风险。“我们希望通过系统化、专业化的投研体系，帮助更多普通投资者实现长期财务目标。”安伟说道。

AI赋能创新实践

今年以来，在DeepSeek掀起的AI热下，各领域大模型应用场景不断涌现。“DeepSeek等大模型懂理财产品么？”最近一段时间，类似话题引发热议。

对此，易方达投顾团队做了一次有趣的尝试，让本地化部署的DeepSeek-R1参与了一场专业顾问知识“考试”——200道客观题（选择题、判断题）、10道主观题（简答题），满分120分。

最终，DeepSeek考出78.5分。从成绩样本库看，无论是“应届”还是“有经验”的投顾人员，如果未经培训，在DeepSeek面前几无胜算；经过系统培训后，尚可与DeepSeek较量较量；而经过系统培训的“经验”人士，得分可超越DeepSeek。且同样题量下，DeepSeek“答卷”耗时4小时，而人工顾问标准用时为3小时。

“DeepSeek对客观知识、简单逻辑题的回答正确率较高，但对于需要基于经验和案例分析等较为复杂的题目，回答正确率不及预期。”易方达投顾团队人士称。据观察，DeepSeek对客观题特别是侧重知识记忆的题目回答优秀，显示出强大的信息检索、归纳总结、计算推理能力；但由于对特定领域了解不足，其对探索性、创新性业务领域难以给出启发性答案；此外，因无法分辨特定行业或方向的真实形态，DeepSeek容易受误导性信息影响掉入陷阱。

“人始终是业务的核心主体，技术是助力业务发展的有力工具。”业内人士表示，AI技术与基金投顾业务可以相互促进、协同发展，投顾机构需要平衡好业务与人、技术之间的关系，着重培养一支“了解AI、会用AI、善用AI”的人才队伍。

易方达投顾一直高度重视科技赋能和系统建设，在投资研究、投资运作、顾问服务、合规风控等关键业务环节，持续建设智能化功能服务。此前已搭建了以投资研究、账户及交易管理、顾问服务、合规风控为核心的投顾一体化平台，显著提升了工作效率。“我们将通过不断优化服务流程和系统架构，实现从‘投’到‘顾’的全链路赋能。”易方达投顾业务部副总经理贺国庆表示。

同时，易方达投顾将继续推进各核心业务环节的全面智能化升级，提升投研效率，强化合规与风控能力，优化经营成本，创新人机协同服务模式，推动专业化、个性化投顾服务的普惠化。“投顾机构应培养复合型人才，重视拥抱AI以降本增效，但也需要负责任地使用AI技术，提升合规意识，明确AI应用边界，强化数据保护，维护客户利益与隐私安全。”易方达投顾金融科技团队负责人刘玮说道。（记者 韦夏怡）