2025年资本市场跌宕起伏，恒生科技指数的亮眼表现，既源于经济复苏预期，更因DeepSeek 等国产大模型突破——中国AI已跻身世界第一梯队。4月美国提高对华关税，市场虽短期承压，但中国应对从容。多年自主可控战略与高端科技投入，筑牢产业“抗压防线”。

我国应对的底气来自关键领域的扎实积淀：半导体、工业软件等环节国产化加速，核心技术自主率提升，削弱外部封锁冲击。同时，中国科技制造业持续突围，新能源汽车、光伏等高端制造以技术与规模优势抢占全球市场。资本市场层面，“自主可控”成为核心逻辑。外部压力倒逼产业突破，政策与技术积累推动相关领域估值修复。短期出口承压下，国内经济内生动力增强——地产调整渐近尾声，稳增长政策发力，经济筑底信号清晰，为市场注入长期信心。

全球变局中，自主创新是稳立潮头的根基。资本市场坚守科技自立与产业升级，既是抗冲击的“压舱石”，更是捕捉机遇的“指南针”。随着经济转型深化，市场终将回馈价值坚守者。

易方达基金 何崇恺

2025年5月7日

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