回顾3月，科技板块短期波动有所加大，主要受到国际复杂环境及业绩验证期避险情绪等影响，但从产业趋势上看仍具投资价值。人工智能方面，上游算力及下游应用皆有进展，其中前者已观察到其需求在产业链中自下而上的传导，后者近期发布节奏亦有所加速，互联网大厂AI应用的发布速度和迭代节奏皆快于海外，AI商业变现正在快速拉近与海外的距离。人形机器人方面，海外Helix等人形机器人模型的发布，该领域正通过智能化水平提升来探索新应用场景，且随着量产节点渐行渐近，产业向上空间及业绩兑现皆有望迎来乐观变化。此外，近期医药板块随着国际产品竞争力的提升以及“AI+医药”对估值的加持，受到部分高切低资金的关注，后续有望持续受益于基本面好转及相关政策出台，演绎困境反转逻辑。整体而言，参考海外AI产业链业绩兑现周期、当前AI应用落地情况以及当前产业链需求传导进程，4月市场或有望迎来布局窗口。

2025年3月，科创板50指数（000688）受成长板块情绪影响出现回调，但产业向上趋势保持不变，随着后续应用落地及业绩兑现节奏逐步明晰，科技板块的新驱动力正在酝酿，科创板50指数投资价值值得关注。

易方达基金 成曦

2025年4月3日

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