2024年三季度末A股市场以及香港市场整体出现上涨，市场风险偏好逐步上升，小市值个股超额收益明显，其中AI（人工智能）、软件传媒、新能源、机器人、军工等中小市值成长性行业由于之前调整幅度较大，三季度股价有明显上涨，高分红、周期、大金融上涨幅度相对较小。三季度科创50指数上涨22.51%、科创100指数上涨18.81%，沪深300指数上涨16.07%，上证指数上涨12.44%，中小盘指数上涨15.39%，中证TMT指数上涨16.62%，恒生科技指数上涨33.69%，创业板指数上涨29.21%。海外主要经济体通胀压力开始下行，美债利率进入下行通道；在全球利率下降通道之下，国内经济政策空间逐步变大。 分析原因： （1）全球宏观层面：由于区域性地缘冲突以及美元降息预期，全球定价的商品价格维持在高位，随着全球发达经济体经济增长压力逐步显现，发达经济体通胀压力逐步缓解，海外市场进入利率下行通道；国内宏观经济正处于复苏初期，经济刺激政策空间正逐步放大，PPI（生产者价格指数）以及PMI（采购经理指数）正在逐步见底的过程之中，产能出清的顺周期产业盈利低点基本确立，产能未出清的行业盈利仍然在寻底之中； （2）A股以及港股资本市场流动性：随着美联储进入降息通道，国内资本市场流动性压力大幅减少，国内资产估值大概率逐步进入上行区间； （3）科创行业基本面分析：科创板中成长性行业基本面出现明显分化，品牌出海产业链、AI算力产业链、光伏、半导体材料设备产业链景气度较高；但半导体设计、软件、新能源汽车、军工产业链景气度较弱； A、全球AI数据中心产业链：随着GPT-o1模型的发布，英伟达B系列产品供应链创新点逐步工程化落地，全球算力供应链进入景气加速周期；400G、800G、1.6T光模块加速迭代；800G、1.6T交换机加速放量；整体数据中心价值量进入快速膨胀的阶段； B、国内通用算力芯片：在GPT持续迭代背景下，国内自主研发的AI数据训练与推理端芯片新产品目前处于商业化初级阶段，未来成长空间较大，是芯片领域增长最快的子行业； C、光伏储能：随着全球部分地区大型储能逐步进入平价阶段，供给端逐步出清，需求端开始逐步上修，储能行业基本面好于预期； D、半导体先进设备：国产半导体设备逐步升级，竞争格局预计将明显好转，相关半导体设备行业逐步表现出独立于全球半导体周期的成长性； E、创新药：医疗反腐影响逐步被行业消化，新的行业秩序正在形成，创新药配置价值逐步提升。 本基金在三季度保持较高仓位,以科创行业中硬科技投资品种为核心仓位，提升了国产AI算力、出海产品以及光储配置比例，降低了软件等相关配置比例。