上周,创业板整体行情有所修复,创业板指数上涨3.9%,创业板中盘200指数上涨5.8%,创业板成长指数上涨4.2%,受到市场关注。

创业板重点服务于成长型创新创业企业,突出“优创新、高成长”特色,已成为战略性新兴产业聚集地,覆盖了先进制造、数字经济、绿色低碳等重点领域创新能力突出的高新技术企业。

那么,同属创业板指数体系的创业板指、创业板中盘200指数和创业板成长指数,有何区别和特点?本文将为大家详细解析。

指数定位有何差异?

创业板指数聚焦的是创业板中的大市值股票,选样时在剔除成交额后10%的股票后,选取总市值排在前100名的构成指数样本。

而创业板中盘200指数聚焦的是创业板中等市值的股票,在选样时会剔除成交额排在后10%的股票,以及创业板指样本股、总市值排在前70名的股票,然后选取总市值排在前200名的股票构成指数样本。

因此,在定位上创业板指数和创业板中盘200指数形成了明显的市值规模分层,具有一定的互补性。

与前面两只指数都是规模指数不同,创业板成长指数是一只风格策略指数,它聚焦的是创业板中成长风格突出的股票。

在选样时,创业板成长指数会按照创业板“三创”“四新”板块定位,剔除负面清单行业,以及日均成交金额排在后30%的股票,然后根据业绩增长、预期盈利两个维度,共计四个成长因子计算综合得分,从而选出创业板中成长风格突出、业绩增长较高、预期盈利较好、流动性好的50只股票。

市值规模形成分层

从市值分布来看,与指数定位相对应,创业板指数偏向大中盘风格,创业板中盘200指数中小盘风格突出。

Wind数据显示,截至3月末,创业板指数成份股的平均市值为474亿元,其中,成份股市值在1000亿元以上的合计权重超过50%。而创业板中盘200指数的成份股市值都低于500亿元、平均为92亿元,其中成份股市值在200亿元以下的合计权重超九成。

创业板成长指数的市值分布情况与创业板指数相近,成份股平均市值接近700亿元、略高于创业板指数,市值在500亿元和1000亿元以上的合计权重也比创业板指数要高一点。

注:数据来源Wind,统计截至2024/3/29。

行业分布连连看

创业板支持战略性新兴产业企业、高新技术企业发展,其板块定位决定了这三只创业板系列指数具有新兴产业占比高、成长创新突出的特征,聚焦服务先进制造、数字经济、绿色低碳等重点领域。

整体来看,创业板指数的行业分布最为集中,以新能源为主的电力设备行业占比超三成,其次是医药生物、占比18%;受创业板权重行业的业绩增长与预期情况影响,创业板成长指数的行业构成与创业板指有些相似,前两大权重行业也是电力设备和医药生物,分别占比25%和22%。

而创业板中盘200指数的行业分布在这三只指数中相对均衡,而且覆盖行业数量最多,计算机、电子、医药生物这前三大成份行业的权重都较为接近、合计占比过半。

具体而言,与创业板指数相比,创业板中盘200指数多覆盖了汽车、建筑装饰、商贸零售、家用电器、公用事业、建筑材料、石油石化7个行业;创业板成长指数相比创业板指数则没有覆盖环保、纺织服饰、有色金属三个行业。

指数申万一级行业分布情况

注:数据来源Wind,截至2024年3月29日。行业分类按照申万一级行业分类,权重较低行业仅有图形展示,未标识行业名称及占比。其中,创业板指数未标识社会服务(1.3%)、基础化工(0.7%)、食品饮料(0.6%)、有色金属(0.4%)、环保(0.4%)、纺织服饰(0.4%)行业;创业板中盘200指数未标识非银金融(0.6%)、农林牧渔(1.0%)、美容护理(0.8%)、社会服务(0.9%)、食品饮料(0.8%)、环保(0.4%)、纺织服饰(0.1%)、汽车(0.9%)、建筑装饰(0.8%)、商贸零售(0.7%)、家用电器(0.6%)、公用事业(0.4%)、建筑材料(0.3%)、石油石化(0.2%)行业;创业板成长指数未标识农林牧渔(1.1%)、社会服务(1.0%)、基础化工(0.7%)、食品饮料(1.0%)行业。以上仅作为对指数成份股行业分布的客观展示,不作为任何投资收益保证或者投资建议。指数公司后续可能对指数编制方案进行调整。

指数权重股有哪些?

再进一步从成份股构成来看,由于编制定位差异,创业板指数与创业板中盘200指数成份股没有重合;而创业板成长指数的50只成份股中,44只与创业板指数的成份股重合,5只与创业板中盘200指数的成份股重合。

此外,创业板指数与创业板成长指数个股集中度较高,均有权重超过10%的成份股,且前十大成份股合计权重均占比过半;而成份股数量最多的创业板中盘200指数,个股权重也相应较为分散,单只成份股权重均在2%以下。

指数十大成份股

注:1、数据来自Wind,统计截至2024/3/29;

2、以上仅为对标的指数前十大成份股的客观介绍,不构成任何投资建议,不作为收益的保证。指数公司后续可能对指数编制方案进行调整,指数成份股的构成和权重可能会动态变化,请关注部分指数成份股权重较大、集中度较高的风险。

创业板突出的成长创新特征,也使得这三只指数成份股都呈现出较高的业绩增长潜力。Wind数据显示,这三只指数2024与2025年净资产收益率预计都在10%以上,归母净利润增速预测均超过20%。

指数成份股业绩预测

注:数据来源Wind,统计截至2024/4/27。以上仅作为对指数相关数据的客观展示,不代表未来表现,不作为投资收益保证或者投资建议。

综合来看,创业板这三只指数有所差异、互为补充,投资者可以根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等情况,充分考虑自身的风险承受能力,在了解指数相关特征、估值水平等基础上理性判断,选择配置其中一只或者多只指数。

目前,市场上有创业板ETF(159915)、创业板200ETF易方达(159572)、创业板成长ETF易方达(159597)等产品分别跟踪这三只指数。

创业板三只指数估值情况

注:指数滚动市盈率及其所处分位截至2024年4月25日。滚动市盈率=总市值/∑近四个季度归属母公司股东的净利润,该估值指标和企业盈利紧密相关,适用于盈利相对稳定且受周期影响较小的行业。指数滚动市盈率所处分位指该指数历史上滚动市盈率低于当前滚动市盈率的时间占比,分位低表示相对便宜。分位区间为指数发布日至2024年4月25日,其中,创业板指数2010年6月1日发布,创业板中盘200指数2023年11月15日发布,创业板成长指数2013年1月7日发布。以上数据仅作为对指数滚动市盈率及其所处分位的客观展示,不代表未来表现,不作为投资收益保证或者投资建议。

文章来源：中国基金报

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