近期公布的一季度经济数据出现改善迹象，二季度政府类债券发行节奏可能加快。一季度利率下行后，债券收益率估值水平偏低、交易仓位偏高，未来债市波动性可能加大。但当前经济基本面和政策面仍对债市构成支撑，一季度货币政策虽然处于宽松周期但政策利率下调幅度低于市场预期，导致在利率整体下行的市场环境中短端品种下行幅度偏小、曲线极度平坦；而从全年角度来看，货币政策仍有降息降准空间，短端资产相对长端更具投资价值和安全边际。

易方达基金 刘琬姝

2024年4月8日

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