港股在2023年的表现确实因为各种原因低于我们大多数人的预期。但即便去年年初的市场对一些基本面的演化路径预期过高，经过一年的预期调整，现在无论是对基本面的短期和长期预期，还是情绪以及反映情绪的市场估值水平，又都回到了一个“极值位置”。无论是基于理论的指导，还是过往经验的总结，在这个时点，作为逆向投资者的我们，对2024年及更长期的港股市场的潜在回报可以更乐观一些。

港股资产中，我们重点关注两类资产：第一类是隐含极端悲观的短期预期，但长期竞争优势和成长能力都没有显著变化的优质公司。第二类是港股中较为有特色的高股息资产。在海外市场利率见顶的背景之下，港股的高股息资产显得性价比尤为突出。

易方达基金 李剑锋

2024年1月8日

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