2016年四季度,在国内外多重因素影响之下国内债券市场出现了深度调整。11月初美国大选结束,在新一任总统宣布大规模基建和减税措施后,通胀预期的迅速上升推动美国国债利率迅速上升、美元快速升值。人民币汇率在此影响下被动贬值,资金加速流出。中央经济工作会议提出货币政策要保持稳健中性,着力防控资产泡沫。在此背景之下国内货币政策并未对外汇流出进行及时对冲,这导致国内流动性趋紧,短期利率快速上升。三季度以来,我国经济基本面在边际上出现了好转的态势,前期支持经济的主要动力基建投资仍然保持稳定。尽管房地产销售量下滑,但是由于库存较低,房地产投资和新开工数据反而有所上升。持续下滑的制造业投资数据也在四季度出现了回暖,大宗商品价格持续上涨带来的补库存需求也对经济产生正面提振作用。一方面是市场对于货币政策转向的担忧有所加剧,另一方面由于过去两年债券市场的牛市吸引了大量资金进入,机构配置压力较大,债券资产的期限利差和信用利差都相对较低。交易较为拥挤的债券市场在出现外部流动性冲击后发生了较为剧烈的调整。12月下旬,人民币汇率贬值压力减轻,市场情绪在央行投放流动性后出现缓解,短期和长期收益率均出现快速下行。货币市场利率的快速上行给货币基金的运作带来了一定的压力。但是本基金在四季度保持了组合的高流动性、高安全性,并始终保持偏离度为正。 报告期内本基金以同业存单、银行存款、短期融资券为主要配置资产,降低了同业存单的配置比例,保持了组合中等的平均剩余期限,并维持了较低的杠杆率。在保持收益率稳定的同时为投资者提供了较高的流动性。