关于“投资与投机”讨论，可能是人类资本市场存在几百年来最具争议的一个话题。但凡历史上的投资界知名人士都会对此阐述观点。而各自阐述的观点似乎并不一致，甚至有的大相径庭。笔者在此并不是想再去讨论投资与投机的差异，而是想从投资和投机的角度出发，试图去寻找每个人在A股市场的“赚钱之道”。

格雷厄姆曾定义：“投资是在本金安全的情况下获得安全收益的行为，而其他行为都是投机。”凯恩斯曾指出：“投机是一种预测市场心理的行为，投资则是反映对整个投资生命的预期收益。”或许我们可以更通俗的理解：投机是针对市场心理的交易行为，而投资是针对企业价值的交易行为。市场心理的波动周期更频繁，而企业价值的变动周期更缓慢。前者是赚情绪的钱，后者是赚价值的钱。

讨论到这里，我们不禁会想问自己在A股市场里赚得是什么钱？每谈及A股市场，不少人就会抱怨A股市场的参与者结构，机构占比太低导致情绪波动大，价值投资没有机会。但试问当某一投资策略被全市场所采用时，它还能有效吗？美国几百年的股票交易历史，在还用报价纸带的时代，就有人崇尚追求价值，有人迷恋博弈心理了。所以不管是任何时期、何种方法都可以为你所用,关键是怎么用？

做任何事情想要取得成功都有一个必要流程:“目标清晰，优选方法，落地执行”。首先每个投资者都应该有一个清晰目标，是短期赚钱最大化，还是中长期获取稳定收益,然后再去根据目标寻找可行的方法。追寻短期赚钱最大化的人，应该更多的去博弈市场情绪，因为在短期内市场提供的交易机会多,但博弈的难度较大，波动的风险也大。追寻中长期获取稳定收益的人，则应该更多的去寻找价值低估，因为价值纠偏所需要的时间周期较长，但却要有长时间逆市场而为的勇气和等待的耐心。所以投资者需要因人而异，因目标而异的选择适合自己的方法。最后则是知行合一的落地执行。人类的天性是在市场中做到知行合一的最大障碍。克服了贪婪和恐惧，你才能够真正坚持自己的投资方法。相信做到如此的投资，收益率自然会很不错。但实践过程中，大多数的人都在变幻莫测的市场波动中迷失了自己的方向，或没有清晰的目标，或没找到匹配的方法，亦或没有坚持自己的方法，甚至什么都没有想清楚就冲进了资本浪潮中裸泳，这就难免受伤惨重。

所以我们每个市场的参与者，都有必要日醒吾身，以清晰自己的目标并贯彻执行。在A股市场投资赚钱应该与人生中做的其他事情无异，只是投资的道路上面对的诱惑更多，受考验的人性弱点更难克服罢了。做自己！更加坚定的做自己！你就能够成功！

易方达基金 郭杰

2016年4月

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