参与上市公司治理，既是责任投资的内在要求，也是助力上市公司高质量发展的重要路径。2025年，中国证监会发布《推动公募基金高质量发展行动方案》，中国基金业协会出台《公开募集证券投资基金管理人参与上市公司治理管理规则》，以制度形式确立公募基金“积极股东”的定位，公募基金迈入责任投资新阶段。
作为国内较早开展责任投资的资管机构，易方达基金立足深度研究，持续践行尽责管理，助力中国企业践行可持续发展理念、提升公司治理水平，实现高质量发展。
今年，我们在延续聚焦<公司治理>和<气候转型>两大核心主题的基础上，进一步深化尽责管理实践，参与形式多样、议题覆盖多元，与上市公司持续沟通、跟进，见证了更多中国企业在治理提升、绿色转型道路上的稳健前行。
以下是2025年度尽责管理成果展示（一）—— 治理改善、价值提升。
篇章一：推动治理改善，提升长期价值
参与上市公司治理需要回答两个核心问题：什么是好的公司治理、怎么推进好的公司治理？围绕这一问题，易方达基金ESG研究团队长期以来进行了大量的研究。
我们发现，好的上市公司没有绝对的评判标准，公司治理也没有一个标准答案。不同的市场、不同的行业特点都不一样，市场不同参与方的角色也不尽相同，上市公司所处发展阶段更是差异显著。
引导被投企业完善治理结构、提升治理水平、实现价值增长，需要将ESG研究框架与公司业务实际相结合，与被投公司管理层展开针对性的有效沟通，方能提出建设性建议，促进企业治理改善，以达到提高其长期价值的目标。
关键词：市值管理
市值管理是上市公司基于公司市值信号，综合运用多种科学、合规的价值经营方式和手段，以达到公司价值创造最大化、价值实现最优化的一种战略管理行为。随着“新国九条”等政策文件出台，在资本市场高质量发展过程中，市值管理被提升至新的战略高度。
2025年，我们围绕市值管理开展专项研究，与中上协联合发布《关于机构投资者视角的市值管理调研报告》，立足长期投资者视角，与上市公司开展深度沟通，从并购重组、分红回报、股权激励、信息披露等方面提出建议。通过规范信息披露、优化资本运作、畅通投资者沟通，市值管理实践有助于企业理顺治理机制、平衡长期发展与股东回报，向市场传递企业的内在价值。
多家企业对我们的沟通建议给予积极回应与采纳，我们欣喜地看到，越来越多上市公司正通过规范治理实践，实现内在价值与市场认可的双重提升。
关键词：透明度
信息透明度是连接企业与投资者的核心纽带，也是衡量公司治理规范性、筑牢长期发展根基的重要标尺。全面、真实、及时的信息披露，有助于减少信息不对称，增强投资者信心，助力上市公司与市场的价值传递。
信息透明度的持续提升，既赢得了中小股东的广泛认可，也为企业长期稳健发展筑牢了治理根基。
关键词：激励机制
股权激励和员工持股计划是激发企业核心人才活力、筑牢长期创新动能的有效手段。合理的激励机制能够充分兼顾上市公司与中小股东的权益，实现企业发展、人才成长与股东回报的多方共赢。
A公司是一家高新技术企业。2025年，为完善对一线核心研发骨干的激励，公司计划在核心参股子公司设立员工持股平台，通过持股平台增资扩股实施股权激励。我们在对该股东大会提案进行深入研究后发现，此方案会直接稀释上市公司在核心子公司的持股比例，与中小股东利益相悖。
为推动公司搭建更科学、合理的长效激励机制，我们与公司进行了专项沟通交流，提供了行业内优秀实践的案例参考，建议公司优化其现有方案，在保障中小股东利益的同时，给予基层员工更充分的普惠激励。公司在后续推出的新激励方案中，提升了上市公司对子公司的持股比例，同时承诺进一步加大对员工的激励额度分配。
我们相信，科学的激励机制能够充分激发研发骨干的创造力与积极性，为高新技术企业的研发突破保驾护航。
公募基金参与上市公司治理，是公募基金践行“积极股东”角色定位的应有之义，既能助力企业完善治理结构、践行绿色发展理念，也能推动资本市场生态持续优化，为实体经济高质量发展注入持久动力。
易方达基金将继续坚守责任投资初心，持续深化尽责管理实践，与更多中国企业并肩前行，见证中国上市公司在治理提升、绿色转型道路上的持续突破，一同助力资本市场高质量发展行稳致远。