易方达悦恒稳健债券A
026197
资产组合
026197

  • A类份额
  • C类份额

易方达悦恒稳健债券型证券投资基金

债券型 中低风险(R2)
概览
成立日期： 2026-02-11 资产规模： 17.03 亿元
单位净值(元)
0.9716
日涨跌
-0.34%
累计净值(元)
0.9716
基金净值日期：2026-10-26
  • 累计收益
  • 历史定期收益
区间收益率：0.00% 区间最大回撤：0.00%
基本信息
基金名称: 易方达悦恒稳健债券型证券投资基金
基金简称: 易方达悦恒稳健债券A
基金代码: 026197
基金类型: 债券型
成立日期: 2026-02-11
基金管理人: 易方达基金管理有限公司
基金经理: 杨康 , 蔡荣成
基金托管人: 中国工商银行股份有限公司
基金规模: 数据截至2026-09-30：1,702,623,153.61元
投资范围:

本基金的投资范围包括国内依法发行、上市的债券（包括国债、央行票据、地方政府债、金融债、企业债、公司债、次级债、中期票据、短期融资券、超短期融资券、政府支持机构债券、可转换债券、可交换债券等）、资产支持证券、债券回购、银行存款、同业存单、货币市场工具、国内依法发行上市的股票（包括创业板、科创板及其他依法发行上市的股票、存托凭证）、内地与香港股票市场交易互联互通机制允许买卖的香港证券市场股票（以下简称“港股通股票”）、经中国证监会依法核准或注册的公开募集的基金（包括基金管理人旗下的股票型基金和权益类混合型基金，以及其他基金管理人旗下的股票型交易型开放式证券投资基金（以下简称“ETF”），不包括QDII基金、香港互认基金、货币市场基金、基金中基金和其他投资范围包含基金的基金）、国债期货、信用衍生品及法律法规或中国证监会允许基金投资的其他金融工具。如法律法规或监管机构以后允许基金投资其他品种，本基金可以将其纳入投资范围。
投资比例: 本基金投资于债券的资产不低于基金资产的80%；本基金投资于权益类资产、可转换债券（不含分离交易可转债的纯债部分）及可交换债券的资产占基金资产的比例为5%-20%，其中，投资于境内股票资产（含股票型ETF）的比例不低于基金资产的5%，投资于港股通股票的资产不超过股票资产的50%；本基金投资于证券投资基金的资产不超过基金资产净值的10%；保持不低于基金资产净值5％的现金或者到期日在一年以内的政府债券，其中现金不包括结算备付金、存出保证金和应收申购款等。国债期货及其他金融工具的投资比例依照法律法规或监管机构的规定执行。权益类资产包括股票、股票型基金以及权益类混合型基金。权益类混合型基金指至少满足以下一条标准的混合型基金：（1）基金合同约定投资股票资产占基金资产的比例不低于60%；（2）基金最近4期季度报告中披露的股票资产占基金资产的比例均不低于60%。
投资目标: 本基金在控制风险的前提下，追求基金资产的稳健增值。
业绩比较基准: 中债-新综合全价（总值）指数收益率×80%+沪深300指数收益率×12%+中证港股通综合指数收益率×3%+活期存款利率（税后）×5%
风险收益特征: 本基金为债券型基金，其长期平均风险和预期收益率理论上低于股票型基金、混合型基金，高于货币市场基金。 本基金可通过内地与香港股票市场交易互联互通机制投资于香港证券市场，除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，本基金还面临汇率风险、投资于香港证券市场的风险、以及通过内地与香港股票市场交易互联互通机制投资的风险等特有风险。本基金通过内地与香港股票市场交易互联互通机制投资的风险详见招募说明书。
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杨康
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蔡荣成
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报告期内基金投资策略和运作分析

2026年9月/季报

  • 2026年9月/季报
  • 2026年6月/中报
  • 2026年6月/季报

三季度中国经济延续供给强于需求、外需强于内需的结构性分化，内生增长动能仍显不足。从已公布的数据看，工业生产在短暂放缓后有所回升，高技术制造业和装备制造业继续构成主要支撑，季末制造业景气有所改善，但尚不能下整体需求已全面企稳的判断。需求端出口保持韧性，居民消费增长偏弱，地产和传统投资仍然承压，但地产端的政策正在逐步转向积极，新动能的较快增长尚未带动需求全面改善。价格层面，上游工业品价格表现相对较强，终端消费价格仍较温和，价格回升受到国际大宗商品和部分产业需求的推动，内生需求带动的价格修复仍不充分。政策层面，稳增长和扩内需继续推进，货币政策保持适度宽松，但政策支持向居民消费、企业投资和实际需求的传导仍需时间。

债券三季度延续震荡走强，收益率曲线进一步平坦化，信用利差普遍收窄，偏弱的内需与货币宽松预期继续构成支撑。7月中上旬，资金面阶段性收敛，利率围绕政策预期反复震荡；下旬随着存款降息预期升温和政治局会议释放宽松信号，长端收益率向下突破。8月，偏弱的经济数据与流动性支持推动长端进一步走强，此后机构止盈带来小幅调整。9月，在配置需求与央行跨季流动性呵护下，超长端收益率继续下行，月末稳增长政策落地、制造业景气改善及节前止盈又引发一定回调。整个三季度，中长端利率总体下行，短端受资金成本约束表现相对偏弱，长久期资产相对占优，利率与信用整体延续走强。

三季度，A股市场经历了一轮剧烈的调整。上半年极致分化所积累的拥挤度，在三季度转化为风险的集中释放：对AI产业投入持续性的阶段性分歧、全球流动性预期的反复，叠加高位获利了结的压力，推动科技成长板块大幅回撤。报告期内，上证指数下跌6.16%，创业板指下跌27.80%，科创50指数下跌30.70%；上半年领跑的电子与通信行业跌幅更深，前期领涨的AI算力链条成为调整的中心。市场在短短一个季度内，完成了从“为产业趋势定价”到“为不确定性定价”的急剧切换，情绪面的冲击远大于基本面的变化。

从产业层面看，我们认为三季度的回撤更多是一次估值的消化，而非产业趋势的逆转。全球AI产业的商业闭环仍在深化，算力供需的紧平衡格局没有改变。真正发生变化的，是市场愿意为非线性增长支付的价格——这正是我们在半年报中所警惕的“宏大叙事但估值脆弱”环节的定价修正。

转债三季度整体走弱，正股调整与估值压缩共同影响转债表现，部分时间段转债相较于股市的调整甚至更剧烈。季度前期，转债在权益调整中相对抗跌，但8月权益市场的阶段性反弹未能带动转债指数同步修复，跟涨能力依然偏弱；进入9月后，随着权益市场再度走弱，转债自身估值压缩进一步加剧调整。结构上，9月高价券承压较大，低价及高评级大盘券相对抗跌。本季度，此前较高的估值和较短的剩余期限对转债市场的表现形成明显压制。

债券方面，组合三季度小幅拉长底仓久期水平，但仍维持在中性偏高的久期区间，同时延续极低杠杆的哑铃型配置结构，较好把握住了三季度市场上涨的行情。鉴于中短端信用债在极低利率水平下赔率有限，组合根据赎回节奏逐步降仓低利差保护的信用债品种，进一步提升了组合的流动性水平和抗风险能力。

股票方面，报告期内本基金的操作围绕三条主线展开：

第一，是对“光”的坚持。光模块及光互联是本轮回撤的重灾区，战术上可以应对，但我们没有因价格的下跌而动摇对这一方向的战略性配置。算力的本质是数据的搬运，当电互联在带宽、功耗和距离上同时逼近物理极限，从“电”到“光”的迁移是确定性的产业方向。随着产品速率的持续升级和新工艺路径的逐步产业化，光的应用边界仍在不断拓宽，从scale out（横向扩容）到scale up（纵向扩容）再到scale in（深度整合），需求的非线性扩张仍处于早期。这一环节具备我们反复审视的“有限优质供给”属性——精密制造与大规模量产能力构成深厚壁垒，供需格局在波动中保持了韧性。下跌中我们把配置进一步向产业地位扎实、估值回落充分的方向集中。

第二，是基于估值合理性的仓位变化。报告期内组合的整体仓位有所降低，主要基于两点考虑。其一，是向“更硬的资产”集中。在叙事的不确定性和风格的逆风面前，我们进一步收缩了组合的战线，把持仓聚焦到需求确定性更强、竞争壁垒更实、业绩兑现能力更强的资产上。其二，是兑现预期回报率不足的资产。二季度末，当市场对AI资产的定价从“龙头缩圈”滑向“全面亢奋”时，部分资产的预期收益率已经下降到不具备吸引力的水平，我们对此做了坚决的兑现。我们并不试图预测市场的底部，仓位变化的依据不是对指数的判断，而是对资产预期收益率的重新计算。我们坚持“多赚钱、少亏钱、严格控制回撤、避免不可挽回的损失”的投资目标——真正不可挽回的亏损，往往来自在高估值时买入竞争格局恶化的资产，而非优质资产的价格波动。波动是代价，高估才是风险。

第三，是在半导体板块调整持仓结构，往后道设备及其关键零部件集中。AI芯片正在进入“超越摩尔”的时代：当先进制程的演进放缓，先进封装成为算力提升的关键路径，相关资本开支的增速已显著超过前道环节，产业的价值量分配正在向封装测试环节迁移。与此同时，国产算力芯片的放量，在全球紧张的后道产能之外催生了独立的国产化需求，测试与先进封装设备的需求弹性正在释放。与前道设备相比，后道设备的国产化率更低、竞争格局更清晰，估值也处于更合理的位置。报告期内，本基金沿着这一方向加大了研究和配置力度。

我们清醒地认识到，技术创新必然伴随着资本的热度与市场的波动。三季度的调整再次提醒我们，波动的释放可能远超基本面变化。我们将继续沿着需求供给的框架来审视产业发展，动态调整组合持仓，立足中长期寻找技术创新带来的成长投资机会。

展开
历任基金经理 任职日期 离任日期
杨康 2026-02-11 --
蔡荣成 2026-06-27 --
费率结构
申购费率
申购金额M（元）
（含申购费）
 申购费率
M<500万 0.30%
M≥500万 按笔收取，1000.00元/笔
注：在申购费按金额分档的情况下，如果投资者多次申购，申购费适用单笔申购金额所对应的费率。
注：投资者通过基金管理人或其基金销售子公司申购本基金A类基金份额，不收取申购费用。
赎回费率
个人投资者
持有时间（天）
 赎回费率
0-6 1.50%
7-29 0.30%
30及以上 0.00%
机构投资者
持有时间（天）
 赎回费率
0-6 1.50%
7-29 1.00%
30及以上 0.00%
管理费、托管费、销售服务费
管理费 0.60%
托管费 0.10%
销售服务费 0.00%
注：本基金管理费、托管费、销售服务费收取规则详见招募说明书等法律文件。
点击查看：
网上交易优惠费率
资产组合
资产组合

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  • 03月31日
  • 06月30日
  • 09月30日
  • 12月31日
查询
资产配置
权益投资 8.48%
固定收益类投资 86.61%
基金投资 1.98%
银行存款和结算备付金合计 1.11%
其他各项资产 1.82%
合计 100.00%
为何总资产与资产净值不一致？
占基金资产净值前十名股票投资明细(8.37%)
股票名称 股票代码 股票数量(股) 占基金资产净值比例
中天科技 600522 843,300 1.54%
工业富联 601138 437,800 1.50%
新易盛 300502 49,860 1.14%
长飞光纤光缆 06869 110,500 0.94%
航天电器 002025 197,300 0.78%
华峰测控 688200 32,738 0.72%
大族激光 002008 128,900 0.61%
长芯博创 300548 32,600 0.42%
立讯精密 002475 127,509 0.37%
东山精密 002384 35,900 0.35%
占基金资产净值前五名债券投资明细(22.67%)
债券名称 债券代码 债券数量(张) 占基金资产净值比例
26农行二级资本债02BC 232680033 1,000,000 5.90%
26中化Y1 244562 700,000 4.26%
24金华01 240566 700,000 4.19%
26中行二级资本债02BC 232680014 700,000 4.16%
26建行二级资本债01BC 232680011 700,000 4.16%
占基金资产净值前十名基金投资明细(2%)
基金代码 基金名称 运作方式 持有份额(份) 占基金资产净值比例
159915 易方达创业板ETF 交易型开放式 6,118,600 1.13%
159259 易方达国证成长100ETF 交易型开放式 7,987,600 0.59%
588000 华夏上证科创板50成份ETF 交易型开放式 2,109,000 0.20%
159205 创业板ETF东财 交易型开放式 902,950 0.08%
更多资产组合信息  
基金资产净值（基金规模）= 基金总资产-基金负债，因为基金在运作过程中可能会存在负债（如应付账款等），所以会出现基金总资产与基金资产净值数据不一致的情况，另根据计算原则，公式中三个要素均为整个基金（不区分份额）层面数据。
确定
基金净值
~
查询
日期 单位净值(元) 日涨跌 累计净值(元) 资产净值(元)
2026-10-26 0.9716 -0.34% 0.9716 --
2026-10-23 0.9749 0.34% 0.9749 --
2026-10-22 0.9716 -0.35% 0.9716 --
2026-10-21 0.9750 -0.05% 0.9750 --
2026-10-20 0.9755 0.06% 0.9755 --
2026-10-19 0.9749 -0.04% 0.9749 --
2026-10-16 0.9753 0.01% 0.9753 --
2026-10-15 0.9752 -0.29% 0.9752 --
2026-10-14 0.9780 -0.26% 0.9780 --
2026-10-13 0.9805 -0.03% 0.9805 --
基金分红
~
查询
权益登记日 基准日 每份红利(元) 红利发放日
暂无数据
产品公告
全部
全部
销售机构
机构代码 机构名称
002
中国工商银行股份有限公司
007
招商银行股份有限公司
009
上海浦东发展银行股份有限公司
019
广发银行股份有限公司
034
渤海银行股份有限公司
038
乌鲁木齐银行股份有限公司
043
哈尔滨银行股份有限公司
086
昆仑银行股份有限公司
123
鼎信汇金（北京）投资管理有限公司
127
和讯信息科技有限公司
机构详情
    风险提示函

    尊敬的投资者:

    投资有风险，投资需谨慎。公开募集证券投资基金（以下简称“基金”）是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。

    基金销售机构根据法规要求对投资者类别、风险承受能力和基金的风险等级进行划分，并提出适当性匹配意见。本基金法律文件中涉及基金风险特征的表述与基金销售机构对基金的风险评级可能不一致，您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。

    根据有关法律法规，基金管理人易方达基金管理有限公司做出如下风险揭示：

    一、依据投资对象的不同,基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。

    二、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。

    三、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，投资本基金的一般风险包括市场风险、流动性风险、管理风险、税收风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的百分之十时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。

    四、投资本基金可能遇到的特有风险包括但不限于：（1）本基金主要投资于债券市场而面临的资产配置风险；（2）本基金投资于其它证券投资基金所面临的特有风险；（3）本基金投资范围包括内地与香港股票市场交易互联互通机制允许买卖的香港证券市场股票而面临的香港股票市场及港股通机制带来的风险；（4）本基金投资范围包括国债期货等金融衍生品以及信用衍生品、资产支持证券、科创板股票、北交所股票、存托凭证而面临的其他额外风险；（5）基金合同直接终止的风险。此外，本基金还将面临市场风险、流动性风险（包括但不限于特定投资标的流动性较差风险、巨额赎回风险、启用摆动定价或侧袋机制等流动性风险管理工具带来的风险等）、管理风险、税收风险、本基金法律文件中涉及基金风险特征的表述与销售机构对基金的风险评级可能不一致的风险及其他风险等。本基金的特有风险及一般风险详见招募说明书的“风险揭示”部分。

    五、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。易方达基金管理有限公司提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。

    六、中国证监会对本基金募集的注册，并不表明其对本基金的价值和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。基金管理人依照恪尽职守、诚实信用、谨慎勤勉的原则管理和运用基金财产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金投资者自依基金合同取得基金份额，即成为基金份额持有人和基金合同的当事人。各方当事人因《基金合同》而产生的或与《基金合同》有关的一切争议应尽量通过协商、调解途径解决，如经友好协商未能解决的最终将通过仲裁方式处理，详见《基金合同》。本基金的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网站http://eid.csrc.gov.cn/fund和基金管理人网站http://www.efunds.com.cn进行了公开披露。

    七、您应当通过基金管理人或具有基金销售业务资格的其他机构购买赎回基金，具体基金销售机构名单详见基金管理人网站公示。

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