易方达纯债债券A基金报告期内基金投资运作分析

二季度债券市场在经过4月下旬的调整后，延续了前期的牛市行情，各品种、各期限债券收益率均出现明显下行，10年国债收益率运行在2.21%至2.35%之间，二季度末收于2.21%，较今年一季度末下行约9BP。具体来看，行情可分为三个阶段：第一阶段为4月初至4月底，在资金面宽松和经济数据边际走弱等因素的支撑下，收益率震荡下行；第二阶段为4月底至5月中旬，受央行频繁提示长债风险叠加地产政策宽松预期等因素影响，市场担忧情绪显现，债市阶段性调整；第三阶段为5月中旬至6月底，非银资金大幅宽松叠加政府债供给节奏依旧较缓等因素均对多头情绪产生积极影响，推动债券收益率顺畅下行并突破关键点位。

二季度组合规模保持稳健增长，业绩表现相对平稳，维持了较好的风险收益特征。具体操作上，组合在本季度大部分时间均维持了相对中性的杠杆和久期水平，积极运用类属配置、个券选择、期限选择等策略获取超额收益。组合持仓债券以投资级信用债为主，并根据信用利差水平以及波段交易需求调整利率债仓位。