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易方达基金王晓晨:适合自己的投资才是最好的投资

 

字体大小:大  小  来源:[]    日期:2020-07-22  

 
 
 

今年5月份以来,债券市场逐步震荡下跌,累计下跌幅度超出大部分市场参与者的预期,在全球疫情尚未结束甚至有所加剧、经济活动尚未全面恢复的基本面情景下,债券市场令人意外的呈现出熊市特征,让海内外固定收益投资人摸不着头脑。债券市场入冬的同时,股票市场从7月份之前的结构性上涨迅速在7月份之后演化成全面上涨,迈入火热的夏天。在今年年中这个时点上跑步入场股市、生怕错过赚钱的机会,这是股票市场热度升温的表现。从71日至710日短短8个交易日的时间,上证综指上涨13.3%,创业板综指上涨13.9%,再次出现了个别初次入市的投资者大呼赚钱容易的情况。我们经历的是股票牛市无疑,可如果要问牛市还有多久,现在买进还能赚多少,这很难回答。我们无法预测资本市场的点位,但可以观察经济基本面的情况和资产的相对价值,从而帮助不同风险偏好的投资者选择合适的投资品种。

债券资产在下跌过程中显现投资价值

今年以来我国的抗疫政策可谓迅速有效,稳健货币政策和积极财政政策实施迅速,六保目标稳步推进,二季度以来地产投资、基建投资持续改善,大宗商品价格从底部回升,经济边际复苏的迹象明显。但疫情的影响可能是长期的,受影响较大的航空、餐饮、旅游、零售等行业可能受到长期影响。就像美联储所说的,有些就业岗位的消失可能是永久性的。新的就业岗位需要新的技能,并不一定在短期就能与人的劳动能力匹配上,这跟经济结构调整中摩擦失业的情况类似。另外疫情对消费和投资预期也可能产生长期影响,疫情后时代的经济前景还存在一些未知因素。

股票市场在经过7月上半月的快速上涨之后得到监管层的关注,倡导“慢牛”“健康牛、彻查银行资金非法入市等。另外一边债券市场的收益率已经回到甚至高于疫情前的水平,尤其中短期品种已经具备一定的绝对收益投资价值。从中美国债的利差来看,无论短端还是长端均超过200bp以上,远远超出央行之前提到的150bp的舒适区间。在全球主要经济体零利率甚至负利率的绝对低利率大环境下,结合国内经济情况,维持这样的高利率甚至继续扩大利差的必要性并不高,债券市场的投资价值正在逐步显现。

选择适合自己的资产配置方式

单从投资本身来说,不管一个市场有多火爆,都不是作为一个有独立个性的个体必须参与的理由,一个独立的个体需要了解自己的风险偏好、对待风险和收益的态度,是更偏好追求收益还是回避损失,用多少比例的资产追求收益,多少比例的资产回避损失。很多人说两个都想要,但鱼和熊掌不可兼得,你必须做出选择,选择适合自己的资产配置方式。牛市来了,很少有人轻言下车,但资产不会永远上涨,有止盈止损的纪律才有助于更好的保值增值。
   
好的投资策略需要合适的管理人和合适的投资人共同完成,债券市场投资价值已经显现,尤其中短期品种。对于风险偏好较低、希望落袋为安的投资人,或者投资额较大、希望尽量分散投资的投资者,需要找到适合自己的资产配置方式,可以考虑重新回到固定收益的碗里来了。

 

易方达基金 王晓晨

20207

 

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