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值得关注的高分红策略

 

字体大小:大  小  来源:[]    日期:2019-12-10  

 
 
 

投资大师巴菲特的观点是,财富积累不光是靠挣,还得做投资。

红利指数:长期成长+定期分红


 

过去提到投资,很多人第一反应是房产投资。的确,在2000年代的房地产黄金十年,不少人靠买房实现了“躺着也挣钱”,拉开了财富差距。我们知道,投资房产的收益可以来自两个部分:一是房价升值带来的收益,二是把房子租出去还可以获取租金。

其实有一类指数的投资回报构成也跟房产投资有相似之处,这就是红利指数:

一方面可以期待指数长期成长带来的收益。另一方面,指数每年的分红也像是“发放了一笔租金”。

 

举个例子,中证红利指数(000922,自2014年以来年化收益率11.67%,目前股息率4.27%(数据来源:wind,截至2019/10/8,不作为任何投资建议。),过去几年下来的年化回报,相比房产投资可能也并不逊色。目前北京市的住宅租金收益率是1.72%,意味着一套房子要58年能收回全部本金。

现金分红,把投资回报装进口袋

分红是指企业将一定比例的利润以现金、或者股票的形式发放给股东。相比股价受市场影响上下波动,现金分红更具确定性,毕竟拿到手的才算落袋为安。

现金分红很好,但似乎存在感并不强,容易被大家忽视,这可能跟A股历史上很多上市公司分红力度不够有关,也跟A股波动相对剧烈,相比之下投资者更重视股票涨跌所等因素有关。

但实际上,美股标普500指数的历年股息率在2%附近,日经225指数通常在2%以下。股息率绝对值来看,中证红利指数的表现并不逊色。

高分红意味着什么?


 

股息率是衡量企业分红状况的重要指标,等于现金分红/企业市值,分红来自企业盈利,等于每股净利润*股数*股利支付率,而市值又等于股价*股数。因此,股息率就等于每股净利润*股数*股利支付率/每股股价*股数。整理一下即:股息率=股利支付率/PE

股息率高,背后反映出什么逻辑呢?

一是企业经营稳健,盈利能力强,高ROE这比较容易理解,盈利能力强,才有实力分红,这相当于做大分子。

再就是估值较低,低PBPE估值低,市值小,股息率越高。在公式里面相当于降低了分母。

长期来看,具有以上特征的优质股票更受市场青睐。历史回测数据表明,该类Smart Beta指数在风险收益上也表现得比同类宽基指数要好。

外资和机构在买高分红资产

近年来A股投资者结构变化显著,外资话语权上升明显,随着A股纳入MSCI等全球主流指数,国际化程度提高的趋势将延续。统计显示,以QFII、陆股通为代表的外资机构偏好高分红绩优个股,所持个股的股息率均明显高于A股整体水平。

红利指数对机构也颇具配置价值。中证红利指数目前股息率4.27%,高于目前十年期国债收益率(3.1%),且2018年以来二者收益率差额在逐步扩大中。中国经济从过去 “数量型”高速增长向 “质量型”稳健增长转型,盈利状况良好、有持续分红能力、能够提供稳定现金流的股票会越来越受机构投资者青睐。

如何投资A股高分红股票?

有没有一只基金,能将A股高分红资产打包,可以便捷地投资呢?

 

易方达中证红利指数ETF515180正是这样一只基金,紧密跟踪中证红利指数表现。该指数的编制规则充分考虑了股票分红历史(要求近两年现金分红率大于0),股票市值及流动性(要求均为市场前80%),并按照股息率进行加权。

易方达中证红利指数ETF515180有几个突出特点:

1、高ROE

2、高分红

汇集沪深两市的高分红公司,是A股高分红资产代表作。中证红利指数近12个月股息率为4.27%, WindA指数市场平均股息率为1.60%

(数据来源:wind,截至2019/10/8,仅为对中证红利指数过往一段时间股息率的客观介绍,不预示未来,不构成任何投资建议,也不保证本基金本金安全或投资收益。)

3、低估值

低市净率,最新PB1倍,低于历史平均值(1.53倍)。低市盈率,最新PE7.83倍,低于历史平均值(12.76倍)。从横向看,中证红利不仅低于国内主流宽基指数(包括上证50指数),也低于全球大型经济体估值,安全边际较高。

(数据来源:Wind,截至2019/10/31,仅展示指数当前估值水平,不预示未来估值走势,不作为任何投资建议)

4、低费率

管理费为0.15%/年,托管费为0.05%/年,可实现以较低的费用成本投资中证红利指数。

 

风险提示:基金有风险,投资需谨慎。本资料不构成本公司任何业务的宣传推介材料、投资建议或保证,也不作为任何法律文件。本基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利,也不保证最低收益。基金管理人及基金经理过往获奖经历不预示本基金未来业绩表现。投资者在投资基金前应认真阅读《基金合同》和《招募说明书》等基金法律文件,全面认识基金产品的风险收益特征,在了解产品情况及听取销售机构适当性意见的基础上,根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标,对基金投资作出独立决策,选择合适的基金产品。完整版风险提示函详阅易方达官网。