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年底了,有一类基金备受关注--说说热门的超短债基金

 

字体大小:大  小  来源:[]    日期:2019-01-25  

 
 
 


2017年到2018年期间,债券基金队伍中新增了很多超短债基金、短债基金和中短债基金,跟随2018债券市场牛市的大行情,这些基金大多取得了超过5%的年化回报,远高于货币市场基金3.5%左右的平均水平,赢得了个人和机构投资者的青睐。

 

当前基本面或有利债市

 

2018年,债券市场风景这边独好,Wind数据显示,2018年全市场短债基金平均年化回报5.11%,货币基金平均年化回报为3.57%

 

国内宏观方面,短期内出口压力可能逐步显现。房地产投资放缓,基建投资受制于地方债务约束,难以出现持续回升。制造业投资改善,但短期效果有限。

 

鉴于当前基本面难以快速回升,政策面亦逐步确认这一趋势(央行年内已先后四次降准),流动性水平已由合理稳定调整为合理充裕,银行间流动性有望持续在低位保持稳定,利率或持续下行,债券市场机会确定性是比较高的

 

但信用扩张传导仍需要时日,在企业盈利未完全改善情况下,信用风险仍需防范,对低等级信用债维持相对谨慎,以超短债为代表的短端品种机会相对明确。

 

超短债备受关注,原因何在?

 

超短债基金是指非现金资产80%以上投资于剩余期限在270天以内超短期债券的基金。被业内定位为货币增强型产品,超短债基金有什么特点呢?

 

投资范围更广

 

一方面,货币基金投资组合平均剩余期限不超过120天,超短债基金投资品种的平均剩余期限可以更长。另外,货币基金最大杠杆比例为120%,而超短债基金为140%,杠杆比率更高,收益可增厚。所以,相比货币基金,超短债基金的理论收益水平更高。

 

产品相对稳健

 

首先,超短债基金属债券型基金,不投资股票,也不投资可转债,长期平均风险低于混合型基金、股票型基金。

 

其次,超短债基金属于债基中理论风险偏低的品种。相比中短债基金、普通开放式纯债基金,超短债基金投资债券的剩余期限最短,意味着组合久期更短,净值受利率变动的影响较小。正所谓“夜长梦多”不如“落袋为安”。

 

再次,超短债基金通常要求投资高信用评级债券(如AA+及以上评级),以控制信用风险。

 

货币基金、超短债/短债基金、中短债基金、普通开放式纯债基金、银行理财比较表

 

货币基金

超短债、短债基金

中短债基金

普通开放式纯债

银行理财

投资范围

主要投资于同业存单和存款

80%以上投资于剩余期限在270/397天以内的债券

80%以上投资于剩余期限在3年以内的债券

80%以上投资于债券资产,对债券资产无期限限制

投资范围较广

投资门槛

1

1

1

1

有申购门槛(如5万起)

赎回便利

1万以内T+0到账,1万以上T+1到账

部分基金T+1到账

T+3到账

T+3到账

存在锁定期,到期赎回

估值方法

摊余成本法

市值法

市值法

市值法

目前仍以预期收益型为主,过度期结束后为市值法

理论收益水平

较低

一般高于货基

一般高于超短债和短债基金

与中短债基金类似

目前为4.8%左右

净值波动

较低

较高

较高

目前波动低

 

介于货币基金、中短债基金之间的特点,使得超短债基金净值一般呈现出平稳增长、波动较小的走势。长期持有,既可以承受小幅波动,又可以获得超越货币基金的收益水平。

 

灵活理财

 

部分超短债基金比照货币基金T+1赎回到账,大大提升了基金的灵活性。1元可以购买,相比理财产品门槛更低。

 

双基金经理护航,易方达安悦超短债

 

易方达安悦超短债基金,由两位资深基金经理管理。

 

实力掌舵:刘朝阳女士,北大经济学硕士,现任易方达现金管理部总经理、基金经理。梁莹女士,北大经济学硕士、港大金融学硕士,现任易方达增金宝货币等基金经理。

 

风格稳健:刘朝阳女士从事宏观研究和货币市场投资多年,稳健操作同时积极把握市场配置性机会和交易性机会。梁莹女士则具有多年货币市场交易、投资经历,货币基金、短期理财基金管理经验丰富,善于把握货币市场短期波动机会波段操作,追求相对确定的投资机会。



  业绩领先:两位拟任基金经理均有出色的业绩表现。易方达易理财货币基金自刘朝阳女士20162月接管以来,过去三年业绩列同类9/175(银河证券基金研究中心,截至2018/11/9。梁莹女士管理的易方达现金增利B 2017年净值增长率为4.70%,排名同类1/202(银河证券基金研究中心)

 

金牛奖加持:梁莹女士管理的易方达增金宝货币获得“2016年度一年期开放式货币市场基金金牛奖”。

 

易方达,固定收益投资专家

 

实力强:13年固定收益类公募基金管理经验,固定收益类公募基金产品线完善,涵盖超短债、短债、普通开放式纯债等类型。201620172018连续三年获得中国证券报颁发的“年度固定收益金牛管理公司”。

 

团队牛:易方达固收团队拥有47位资深投研人员。投资团队平均从业年限8年。信用研究团队14人,信用分析覆盖深度和广度位居行业前列。2016年以来,易方达固收团队累计获得“三大报”、晨星等权威奖项就多达36项。

 

风控严:通过制度流程与系统平台相结合,实现对投资风险事前、事中、事后的全过程控制和管理,保证投资业务的稳健规范运作。

 

易方达安悦超短债基金,各大银行、券商有售。申购代码:A006662C006663

该基金有如下几个特点:

l   管理费等各项费用成本控制在比较低的水平,管理费0.2%/年,托管费0.05%/年。

l   C类份额不收取认/申购费用,销售服务费年费率为0.15%

l   持有满7天赎回0费用,降低交易成本,方便投资者灵活理财需求。

l   赎回T+1到账,可媲美货币基金,提高了投资效率。

 

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