在线客服 400 881 8088 客户服务 English
我们执着于在长跑中胜出!
您的位置: 易方达基金 > 资讯内容     
 

 

易方达基金武阳:趋势的力量

 

字体大小:大  小  来源:[]    日期:2018-07-03  

 
 
 

近期小米集团向港交所递交了招股书,这家创立仅8年的公司2017年实现了1146亿元的收入和122亿元的经营利润,虽然估值还未确定,但其发展历程无疑是非常成功的。谈及对创业的看法,小米创始人雷军有很著名的飞猪理论:一个人要做成一件事情,其实本质上不是在于你多强,而是你要顺势而为,于万仞之上推千钧之石。无独有偶,另一家独角兽公司创始人周鸿祎也说过,任何企业都可以找最强的竞争对手打,但有一个对手你是打不过的,那就是趋势。趋势一旦爆发,就不会是一种线性的发展。它会积蓄力量于无形,最后突然爆发出雪崩效应。任何不愿意改变的力量都会在雪崩面前被毁灭,被市场边缘化

 

对投资而言也是这样,承认、辨识并顺应趋势背后力量的能力是如此重要,以至于它在极大程度上决定了投资的最终结果。在重工业化大趋势下的2005-2009年,资源(煤炭、石油、矿石)的价格持续上涨,很多相关公司量价齐升,股票上涨了数十倍,同时也带动了工程机械等相关行业的繁荣;但随着这一趋势的完成,从2011年开始不到两年时间,煤价就跌了十年牛市涨幅的一半,油价随后最高跌幅80%,工程机械企业产能利用率一度达不到最高峰时期的20%2013-2015年,在互联网与各个行业开始深度融合的趋势下,互联网金融成为人们接受最快的子领域,最早期做p2p的都赚了大钱;但其本质仍是金融,核心在于风控,随后行业进入洗牌阶段,在经历了一定比例的骗局和违约后,慢慢进入理性阶段。

 

改革开放以来,中国人民以勤劳和低成本的优势快速成为了世界工厂,在本世纪初加入WTO后,这一优势更趋于放大,形成了电子制造等很多特色产业,快速积累的外汇储备伴随着人民币走出数十年的长牛趋势;贸易战对于这一趋势是否会产生根本性影响,我们能否真正从制造大国向制造强国平稳过度,这都是令人翘首以待的。

 

不过,任何事物都有其自身的周期和大趋势,一定不要被一句简单的这是稀缺的这是理所当然的所固化而不去仔细辨别其背后逻辑的变化。在趋势演变的过程中,时间维度是关键的一环。索罗斯说过,世界经济史是一部基于假象和谎言的连续剧。这句话分歧和争论很大,也许他所指的是:比别人更早地理解新趋势(可能是真趋势也可能是大家心中幻象的趋势,很多时候很难分辨这两者,区别或许仅仅在于持续时间的长短),投入其中,并在拐点到来前退出。做到这一点源于对整个全球经济、社会和人性深刻的洞察和理解,以及强大的执行力(包括大趋势来临之前的逆向思维力、大趋势过程中的坚持力)。

 

逆向和坚持本质上是矛盾的,因此在投资过程中如何动态平衡,使净值尽可能平稳、少出现大幅回撤,以及如何战略性放弃一些趋势,“有所为,有所不为”,只选择赚取合适的财富,则是两个值得我们以后继续讨论的话题。

易方达基金武阳

 

声明:本手记的观点、分析及预测仅代表作者个人意见,不代表易方达基金管理公司(以下简称“本公司”)立场,也不构成对阅读者的投资建议。本公司或本公司相关机构、雇员或代理人不对任何人使用此全部或部分内容的行为或由此而引致的任何损失承担任何责任。未经本公司事先书面许可,任何人不得将此报告或其任何部分以任何形式进行派发、复制、转载或发布,或对本专栏内容进行任何有悖原意的删节或修改。基金有风险,投资需谨慎。

 

 
   
在线客服
客服邮件
e钱包